从稳定研发投入、留住核心人才，到对接产业资源、拓展应用场景，资本市场对创新型中小企业的支持，正延伸至企业成长的更多环节。北交所立足服务创新型中小企业主阵地定位，在拓宽融资渠道、促进规范治理、连接产业资本等方面发挥积极作用。随着北j6国际交所、新三板一体化高质量发展持续推进，企业成长也有了更加有力的支撑。

　　资金到位后，如何转化为持续创新的能力？技术突破后，如何走向更广阔的市场？日前，在2026金融街论坛期间，企业、证券公司和公募基金的嘉宾结合实践展开讨论。从研发机制到产业协同，从价值发现到长期陪伴，多方视角共同指向一个课题：如何让资本市场服务更好适应企业成长需求，助力创新型中小企业从“小而美”走向“强而优”。

　　一笔融资能够支持产能建设，也能够为研发提供保障。但对于研发周期较长的新材料企业而言，资金的意义还在于，当经营出现波动时，企业能否继续投入，让尚未完成的技术攻关走下去。

　　康美特长期专注于电子封装材料和高性能改性塑料的研发、生产和销售，产品应用于信息显示、半导体器件封装、新能源、安全防护等领域。登陆北交所后，公司将募集资金用于研发攻关和产能建设，持续推动新材料产品的升级。

　　在葛世立看来，稳定的资金保障，让公司布局中长期研发项目更加从容，也使企业不会因为经营业绩的变化而减少长期研发投入。融资渠道的完善，由此落实为企业安排研发时更稳定的预期。

　　研发的连续性，也离不开人才队伍的稳定。葛世立表示，新材料行业研发周期长，核心研发人员的稳定是企业的生命线。上市后，公司依托北交所股权激励制度推出激励计划，覆盖核心技术人员、业务骨干及一线研发生产员工等，既有助于留住现有研发骨干，也为引进高端人才提供了便利，让团队能够与企业共同成长。

　　有了资金和人才，创新如何围绕真实需求展开，则进一步考验企业内部的研发机制。

　　鼎材科技董事长、总经理任雪艳将创新的起点放在客户身上。公司主要聚焦电子材料业务，产品包括用于柔性显示屏的OLED发光材料等。任雪艳表示，产品创新首先要围绕客户尚未满足的需求，以及客户自身产品持续迭代的需求展开。在这一过程中，企业不能仅停留在产品表面的技术突破，还要深入技术原理，解决底层技术难点，为后续拓展材料应用和客户积累基础。

　　围绕这一目标，研发方式也在发生变化。任雪艳介绍，鼎材科技正在探索利用多年积累的数据，构建垂直领域的数字化研发模型，提高研发效率。同时，公司开展全流程梳理，寻找适合引入AI工具的环节，将规则较明确、重复发生的工作交由工具辅助处理，让员工能够把更多精力用于更重要的事情。

　　工具的应用之外，还需要组织和激励机制的配合。随着企业规模和业务发展变化，鼎材科技相应调整研发流程、团队组织方式和研发模式，通过内部成长训练营等方式培养人才。针对新产品技术突破以及技术成果转化为商业价值，公司设置了相应奖励，将精神激励与物质奖励结合起来，让参与创新的人员获得回报。

　　从稳定研发投入，到调整流程、培养人才，这些安排呈现出资本支持进入企业后的具体去向。而企业成为公众公司，获得更多资源的同时，也需要适应更严格的治理要求。

　　任雪艳对此有直接感受。挂牌新三板后，鼎材科技收到的投资、并购及合作咨询增多，品牌影响力和公信力得到提升。与此同时，财务数据的严谨性、经营合规性和信息管理，都需要进一步规范。公司正在经历从了解规则到熟悉规则、逐步完善管理的过程。

　　企业的发展安排，也因此需要兼顾多个方面。葛世立表示，康美特将稳固现有业务基础，并向半导体先进封装、碳纤维、光通信等新兴材料领域拓展研发。在投资者回报方面，公司希望统筹发展资金与股东回报，在保障研发和生产流动资金需求的前提下，稳步推出可持续的分配机制。

　　研发可以在企业内部持续推进，产品最终却要进入客户的生产体系。对新材料企业来说，技术突破之后，还有产业化和市场应用的路要走；自身产品的质量，也与上游配套紧密相连。

　　任雪艳表示，在显示产业链中，公司是面板企业的上游；在材料产业链中，公司又需要中间体、引发剂、耦合剂、树脂等供应商提供配套。企业既要满足下游客户的要求，也要带动上游供应链提高质量和过程管控水平。

　　“因为我们整个产业链都起来了，我才能起来，我们的客户才能得到高质量的产品。”任雪艳表示，无论是否上市，这都是企业需要长期做的事情。通过产品和技术创新，以高质量产品服务客户，企业才能获得成长。

　　这也解释了为什么企业在关注融资的同时，同样重视资本市场带来的产业合作机会。

　　葛世立表示，新材料企业单打独斗比较难。成为上市公司后，康美特在对接产业资本、开展产业链协同方面，有了更好的基础和工具，公司希望与上下游共同发展。规范的制度和公开透明的信息，也提升了企业信用度及市场认可度，降低了与产业链客户对接时的信任成本。

　　国投证券总经理廖笑非表示，许多中小企业面临融入产业链困难、寻找下游应用场景不易等问题。结合自身股东背景和资源条件，国投证券探索打造产业链投行，将产业资源引入企业服务。

　　据介绍，国投证券自去年起推出“国链计划”，服务自身及集团基金投资的企业，利用国有产业龙头的地位，帮助中小企业找到其在产业内部的位置。服务内容由提供资金和金融服务，进一步延伸至业务产品与业务模式，帮助企业实现内在发展。

　　服务深入企业经营，产业基金与专业研究的作用也更为具体。廖笑非表示，国投证券通过服务集团基金，进一步服务基金所投资的企业，将投行、研究、投资能力融入集团投资平台，与基金共同探索投资投行协同的服务模式。同时，在传统卖方研究和政策研究基础上，加强产业研究，为企业提供产业规划、产业咨询等服务。

　　产业资源如何组织，并没有脱离服务机构自身条件的统一路径。股东背景能够提供产业连接，长期扎根区域形成的企业基础，同样能够成为服务中小企业的支撑。

　　东吴证券党委书记、董事长范力表示，公司坚持“根据地、融入长三角、服务中小微”的定位，将区域和业务特色作为发展基础。苏州及长三角地区拥有大量中小企业，服务这些企业，也是东吴证券自身成长的重要依托。

　　谈及企业培育，范力提出，应当形成“百花齐放”的局面，为更多企业成长提供基础。对服务机构而言，立足区域、贴近企业，也意味着持续关注分布在不同细分领域的成长机会。

　　这样的产业环境，还需要地方政府、园区等共同参与。申万宏源证券副董事长、总经理张剑表示，一些地方正沿着产业链和园区布局，构建上下游及配套体系，推动人才、资源集聚，为创新型中小企业发展创造条件。

　　由此看，企业所需要的产业协同有着明确的落点：上游能否提供符合要求的材料，下游能否找到适合的应用场景，技术能否转化为客户愿意采用的产品。资本市场服务向产业链延伸，正是要在这些环节中，为企业连接更多资源。

　　研发投入、产品验证、产业配套，都需要时间。企业的这些努力如何被市场理解，长期成长价值又如何获得识别，是连接融资与投资的另一道课题。

　　葛世立提出，希望公募基金能够从产业视角看待专精特新企业的长期成长价值，带来耐心资本；证券公司则能够做好全周期陪伴，帮助企业完善治理，传递企业真实价值。

　　张剑将申万宏源服务创新型中小企业的实践概括为投研、投资和投行，其中研究与定价能力是核心。他表示，中小企业与成熟企j6国际业有不同特点，并购交易也有相应的定价特征，需要针对企业所处阶段开展研究。

　　中小企业的成长过程，还考验服务机构投入的耐心。张剑表示，企业成长期较长，资金支持需要耐心，这与其发展阶段和经营环境有关。在投行服务方面，中小企业的规范程度、财务状况以及能够承担的服务成本，都有自身特点；面对产业周期冲击，其应对和消化能力也与大企业存在差异。服务机构需要据此探索适合的保荐和主办服务。

　　嘉实基金总经理经雷表示，针对北交所企业特点，研究需要做得更早、更广、更深。既要从上市公司向新三板创新层企业、专精特新“小巨人”企业延伸，也要从产业角度拉长研究链条。

　　研究对象向前延伸，研究方法也需要相应深化。经雷表示，除团队、人员和经验外，还需要将系统、数据、AI工具融合起来。在投资端，则应做好长期陪伴企业发展的准备，将关注的时间维度向后延伸。

　　从技术积累到经营成果，中间往往还有一个逐步展开的过程。如何看待企业当下的财务表现与其所处的产业位置，也是研究需要回答的问题。

　　廖笑非提出，产业研究有助于改变对成长型、创新型企业单纯依据财务指标进行估值的方式。他表示，需要更多从行业壁垒、企业在产业链中的地位等角度开展判断，通过这样的研究，引导更多社会资本形成长期资本和耐心资本。

　　价值被识别之后，还需要适合的投资工具承接。经雷表示，产品创新是基金公司服务北交所市场的重要方面。对于投资者，他建议可以选择公募基金作为参与工具，从长期配置角度考虑投资北交所，并结合自身承受能力，运用定投等有纪律的投资方式管理组合波动。

　　研究、产品与资金之间的衔接，也将讨论从单家企业的成长带回到市场的持续发展。张剑认为，上市只是企业发展的第一步。市场要持续发展，需要投资与融资相协调、相互促进。随着企业成长，再融资、并购以及后续运作整合等需求也会出现，需要关注相应机会和配套机制，支持企业成长为细分行业龙头。

　　对企业而言，长期资本的支持最终仍要落实到主业和经营。葛世立强调，要坚持以产业为本，踏实做好主业，在细分赛道精耕细作，加强合规管理，不盲目跨界、不投机炒作。

　　廖笑非则表示，上市公司是交易所市场最核心的资产，企业培育和上市后的发展安排都值得重视。市场生态的完善需要长期过程，企业、地方政府、园区、中介机构及投资者，都需要以长期主义看待市场发展。对证券公司而言，就是将主业向前、向后延伸，真正做好企业全生命周期的陪伴式服务。