新三板筑牢“塔基”与交易所共同服务中小企业，累计输送909家上市公司

　　中国资本市场已形成了包括沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域性股权交易市场等在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。全国中小企业股份转让系统（“新三板”）是中国多层次资本市场的重要组成部分，为众多中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务。截至2026年7月26日，新三板合计向沪深北及港交所共计输送909家企业。

　　102家2026H1北交所新受理公司锁定（二）：睿龙科技

　　2026H1新受理公司2025年营收中值5.98亿元，归母净利润中值7770万元，净利率中值12.5%，2025年营收增长率中值14.3%，研发费用率中值4.1%。

　　睿龙科技：高频覆铜板“小巨人”拓展高速覆铜板、封装基板用覆铜板。公司产品主要应用于多层PCB的制备，主要产品最终应用于军用雷达、精确制导、电子对抗、卫星通信等国防军工领域，应用于下一代通用服务器、AI服务器以及112Gbps传输链路所需的高速覆铜板，应用于高端计算机芯片的封装基板用覆铜板已实现量产与销售。

　　 挂牌公司新增4家关注花伍科技，微特电机、澳构科技启动上市辅导

　　本周（2026.7.20~2026.7.26），新增4家挂牌公司。发行上市动态：截至2026年7月26日，共有54家公司过会待北交所上市，维琪科技将于7月27日上市，森合高科将于7月27日申购，天元重工将于7月j6股份有限公司31日上会。上市辅导：微特电机、澳构科技、美通香薰3家公司报送上市辅导，均目标北交所上市。

　　花伍科技（874725.NQ）：鲜花交易平台与供应链服务。成立于2019年，花伍鲜花交易平台主要连接花农和花店，实现鲜切花的线上撮合交易。根据昆明市商务局提供的数据显示，2024年度云南省鲜花网络交易额为94.10亿元，公司占中国互联网鲜花B2B交易市场占有率约为15.36%。艾媒咨询预测，预计2025年中国鲜花电商市场规模将达1,644.1亿元。

　　当前新三板挂牌企业5848家。其中创新层2304家，基础层3544家。本周触及股票交易异常波动共57起；发生大宗交易134起，显鸿科技、龙创设计、国测股份交易金额居前；披露3家公司特定事项协议转让公开信息；新增杰易森1起要约回购。泽鑫科技1家公司新增/更新定增预案。无公司完成增发。截至2026年6月30日，新三板挂牌公司总市值30658.47亿元，市盈率19.52倍。2026年6月合计成交金额90.85亿元。截至2026年7月26日，2026年新三板定增募资41.92亿元，2026年7月募资9.7亿元。本周成交金额前十名的挂牌公司分别为：恒神股份、显鸿科技、中建信息、中欣晶圆、龙创设计、蓝耘科技、亚锦科技、动力未来、华强方特、国测股份。

　　在2025年8月团队发布的《掘金北交所“明日之星”：五维量化模型透视北证新股，解码高潜力标的》报告中，我们通过四大财务阈值划定优质标的基本盘，给出高质量北证新股画像；通过五维量化j6股份有限公司北证新股选股模型，实践构筑“三高潜力新股”选股方法论；并初步筛选了2025年部分北交所新受理公司的潜在机会。

　　在本系列专题中，我们将使用上述方法，对2026上半年新受理的102家公司进行初筛，并对选出的优质标的精读，精准锁定潜在的北交所优质公司标的。

　　方法：使用净资产、归母净利润指标考察规模；加权ROE、净利率考察盈利能力；营收（复合）增长率考察成长性；研发费用（率）考察科技水平。

　　画像：2026H1新受理公司2025年营收中值5.98亿元，归母净利润中值7770万元，净利率中值12.5%，2025年营收增长率中值14.3%，研发费用率中值4.1%。

　　优选：其中，优云科技、睿龙科技2家公司在规模、盈利能力、成长性、科技水平四大维度均排名前25%，值得关注。陌桑高科、武晓集团、和烁丰、江苏永成、玄机科技、昊翔股份、紫光国芯、玖行能源、昌誉股份、中星联华、卓目科技、聚能磁体等12家公司也在三大维度排名前25%。

　　其中的部分优质公司如优云科技、睿龙科技，我们已于2025年12月以来的《新三板掘金》系列报告中提前挖掘，本专题第二期报告，我们将回顾更新睿龙科技的最新进展。

　　睿龙材料科技无锡股份有限公司是一家专门从事高端特种覆铜板研发、生产及销售的高新技术企业和国家级“专精特新重点‘小巨人’企业”。自成立以来，公司一直致力于射频微波材料领域的创新性技术研发及产业化应用，已形成以高频覆铜板、微波多层粘结片为主要产品，以高速覆铜板、刚性聚酰亚胺覆铜板、封装基板用覆铜板、环氧高TgFR-4覆铜板为重点产品的产品体系。公司产品主要应用于多层PCB的制备，主要产品最终应用于军用雷达、精确制导、电子对抗、卫星通信等国防军工领域，同时进入商业航天、芯片封装、商用基站等民用领域。

　　公司于2016年开始涉足高频覆铜板领域，早期产品以PTFE树脂高频覆铜板为主，随着配方技术的创新研发和生产工艺的持续突破，PTFE树脂高频覆铜板低介电常数产品系列持续丰富和完善，中高介电常数产品系列也应运而生，批次一致性和产品可靠性极具竞争优势，满足不同应用场景下的实际需求，并广泛应用于微波和射频电子装备领域。2021年以来，公司持续加快碳氢树脂高频覆铜板和微波多层粘结片产品的研发、试验和批产供货，因其具有更小的密度、更好的导热性、加工工艺便利等优点，能够满足PCB板的轻量化、多层化要求，实现该类产品收入的快速增长。2023-2025年，公司规划并开展江苏睿龙“年产120万平方米宇航级低损耗轻量化高频覆铜板及半导体特种封装材料项目”投产工作，推进高速覆铜板、刚性聚酰亚胺覆铜板、封装基板用覆铜板、环氧高TgFR-4等产品的研发、生产和销售，拓展公司在特种材料和射频材料领域的产品布局，满足未来6G天地互联及AI算力时代对高端覆铜板材料的需求，显著提升公司竞争力。

　　2023-2025年，公司从立足国防军工市场逐步向民用市场拓展。随着AI和智算中心的发展，公司集中优势资源积极开展配套AI服务器和超级计算机用特种覆铜板的研发，实现了相关产品线的成功突破，开发出应用于下一代通用服务器、AI服务器以及112Gbps传输链路所需的高速覆铜板，应用于高端计算机芯片的封装基板用覆铜板，应用于石油钻井等耐冷热或高温极端环境的刚性聚酰亚胺覆铜板等产品，并已实现量产与销售。公司积极适应军用、航天航空及高端民用市场的需求变化，持续加大研发投入，推动产品和技术的迭代升级，丰富的产品矩阵为公司的核心竞争力提供了重要保障。

　　公司已与中国电科集团、中航工业集团、航天科技集团等下属单位及科研院所建立稳定合作关系并获得广泛认可，为国家航空航天、国防军工、卫星通信等领域提供了稳定可靠的材料保障。

　　覆铜板是用于制造PCB板的核心材料，下游面向通讯设备、消费电子、计算机、汽车电子、工控医疗、航空航天等多个领域。当覆铜板用在制作多层PCB时，被称为“芯板”，其担负着PCB板的导电、绝缘和支撑三大功能。覆铜板的性能对PCB板的性能、品质、可加工性、制造成本都有着很大的影响，是电子工业的基础。根据Prismark公司于2025年6月发布的《LAMINATEStudyUpdate-2024》，2024年全球刚性覆铜板销售额为150.13亿美元，比2023年销售额（127.34亿美元）增长了17.9%，其中三大类特种刚性覆铜板（封装载板用覆铜板、高频覆铜板和高速覆铜板）的总销售额为56.65亿美元，同比增长38.2%。在三大类特种刚性覆铜板中，高频覆铜板销售额为5.48亿美元，同比增长10.9%；高速覆铜板销售额为41.80亿美元，同比增长50.20%。

　　本周（2026.7.20~2026.7.26），新增4家挂牌公司。关注花伍科技（鲜花交易平台与供应链服务）

　　云南花伍科技股份有限公司是专业的互联网运营服务商及供应链服务商，主要为鲜花行业提供交易平台服务与供应链服务，主要产品或服务类别为鲜花交易平台服务、鲜花供应链服务、花艺培训服务、花店代运营服务、鲜花销售、花卉化肥销售、其他业务七大类。

　　公司成立于2019年，其中，花伍鲜花交易平台主要连接花农和花店，实现鲜切花的线上撮合交易，平台属于B2B性质。鲜花卖家（主要为鲜花种植商，占比超过85%以上，其余为鲜花交易商）与鲜花买家（主要为花店，也包括鲜花批发商、个人消费者等）在公司自主研发的“花伍APP”上达成交易，公司按成交额收取交易佣金。

　　卖家佣金：费率为4%-6%，买家佣金：买家佣金包含在对买家的展示价格中，佣金费用为0%-14%不等，根据不同地区活动开展情况不同（同一地区所有客户为同一费率）。

　　据农民日报的数据，云南作为全国最大的鲜花种植基地，供应全国70%以上的鲜花。批发端以昆明斗南花市为核心，作为亚洲最大的鲜花交易市场，每天有大量鲜花流向全国和全球。

　　随着人均可支配收入的增加，居民在满足基本生活需求之余，开始追求更高层次的精神享受与生活品质。鲜花作为传递情感、美化生活的媒介，其需求量随之大幅增长。消费者不再局限于特定节日或特殊场合购买鲜花，而是将其纳入日常消费范畴，购买频次显著增加。根据《2025年全国花卉产销形势分析报告》，2024年中国花卉零售市场规模达到约2200亿元，预计同比增长8%，其中，近三年的增长主要由悦己型消费与即时零售共同驱动。

　　根据艾媒咨询数据显示，我国鲜花电商市场规模逐年扩大，已从2016年的168.8亿元增长至2024年的1,477.9亿元。这一增长趋势得益于我国电子商务的快速发展，以及消费者对鲜花需求的不断上升。尤其是在节假日和特殊纪念日，鲜花电商的市场需求更为旺盛，成为推动行业增长的重要动力。近年来，鲜花企业业务不断拓宽以及鲜花消费场景逐渐丰富，吸引了更多潜在消费者，电商市场在履约速度上的优越性高度适配鲜花等短保、即时性强的品类。艾媒咨询预测，预计2025年中国鲜花电商市场规模将达1,644.1亿元。

　　根据昆明市商务局提供的数据显示，2024年度云南省鲜花网络交易额为94.10亿元；《中国花卉协会分析2024年全国花卉产销情况》数据显示，云南鲜切花占国内产量70%；博研咨询《中国鲜切花卉行业市场前景预测及投资价值评估分析报告》数据显示，中国鲜花线%。

　　公司花伍鲜花交易平台2024年交易额为6.40亿元，结合上述数据推算，公司占中国互联网鲜花B2B交易市场（94.10/70%*31%）占有率约为15.36%。

　　截至2026年7月26日，共有54家公司过会待北交所上市，维琪科技将于7月27日上市，森合高科将于7月27日申购，天元重工将于7月31日上会。

　　本周（2026.7.20~2026.7.26）微特电机、澳构科技、美通香薰3家公司报送上市辅导，均目标北交所上市。关注微特电机、澳构科技等。

　　本周（2026.7.20~2026.7.26）触及股票交易异常波动共57起，成交金额均未超过100万元。

　　本周（2026.7.20~2026.7.26）共发生大宗交易134起，显鸿科技、龙创设计、国测股份交易金额居前。

　　本周（2026.7.20~2026.7.26）共披露3家公司特定事项协议转让公开信息。

　　本周（2026.7.20~2026.7.26）泽鑫科技1家公司新增/更新定增预案。无公司完成增发。

　　定增额度上看，新三板定增为企业带来的募资在2014-2015年间大幅增长，2015年合计定增募集额582.71亿元。随后有所下降，2019年定增募资总额124.04亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022年达到200.26亿元。2025全年合计71.62亿元。截至2026年7月19日，2026年新三板定增募资41.92亿元，2026年7月募资9.7亿元。

　　本周成交金额前十名的挂牌公司分别为：恒神股份、显鸿科技、中建信息、中欣晶圆、龙创设计、蓝耘科技、亚锦科技、动力未来、华强方特、国测股份。

　　截至2026年6月30日，新三板挂牌公司总市值30658.47亿元，市盈率19.52倍。2026年6月合计成交金额90.85亿元。

　　新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017年11月底达到最高点11645家，总市值50948.99亿元。2025年11月，新三板挂牌公司家数减少至6000家以内。截至2026年7月24日，新三板挂牌企业5848家。其中创新层2304家，基础层3544家。

　　全国中小企业股份转让系统（“新三板”）是中国多层次资本市场的重要组成部分，通过内部分层满足不同发展阶段中小企业的融资和发展需求。

　　2006年1月，根据国务院的决定，中关村科技园区非上市股份公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份转让试点，这标志着新三板的正式诞生。2019年，中国证监会正式启动全面深化新三板改革，提升市场功能，激发市场活力，补齐服务中小企业的市场“短板”。

　　中国资本市场已形成了包括主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域性股权交易市场等在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。

　　主板市场主要服务业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大的优质企业；科创板服务高新技术产业和战略性新兴产业；创业板面向具有高成长潜力的创新创业型企业；北交所专注于服务专精特新中小企业；新三板为众多中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务，区域性股权交易市场则主要服务于当地中小微企业。这种递进结构根据企业不同的发展阶段和规模，为企业提供了相匹配的资本市场服务，助力企业逐步成长壮大。

　　中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见中提出，争取经过3到5年的努力，北交所市场规模、效率、功能、活跃度、稳定性等均有显著提升，契合市场特色定位的差异化制度安排更加完善，市场活力和韧性增强，形成北交所品牌、特色和比较优势，对新三板的撬动作用日益显现；北交所与新三板层层递进、上下联动、头部反哺、底层助推的格局初步构建，服务创新型中小企业的“主阵地”效果更加明显。

　　北交所“深改十九条”中多条提到联合北交所与新三板建设与加强互联互通。其中，“优化发行上市制度安排”中提到推进全面注册制改革走深走实，切实便利企业融资、降低市场成本、明确各方预期。在坚守北交所市场定位前提下，允许符合条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市，推动创新链产业链资金链人才链深度融合。充分发挥新三板持续监管优势和规范培育功能，优化新三板挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求，优化连续挂牌满12个月的执行标准。探索建立新三板优质公司快捷升级至北交所的制度安排。

　　截至2026年7月24日，共有909家上市公司曾挂牌新三板，除北交所外，沪主板69家、深主板43家、科创板133家、创业板248家、港交所85家。